12月以來，27simn合金管期貨1705合約一度創(chuàng)出新高，而后又迅速回落。我們分析認(rèn)為，合金管未來一段時間內(nèi)將趨于振蕩走勢。
按照時間周期，影響市場氛圍的因素分為短期因素、中期因素和長期因素。大體而言，供需關(guān)系主導(dǎo)著中長期的商品價格走勢，而在短周期內(nèi)，市場氛圍和資金情緒對商品價格的影響較大，特別是對期貨價格的影響較大。
不過，同時也要看到，目前鋼廠減產(chǎn)力度尚需產(chǎn)量數(shù)據(jù)的 確認(rèn)，并且從歷史情況來看，很少會出現(xiàn)單由供應(yīng)收縮引發(fā)的27simn合金管價格上漲行情，供應(yīng)收縮對鋼價的支撐作用存疑。
追溯歷次的行情變化來看，需求變化是影響螺紋鋼價格最關(guān)鍵的因素。對于螺紋鋼來說，最重要的消費去向是房地產(chǎn)行業(yè)。
金九銀十是傳統(tǒng)的消費旺季，房地產(chǎn)投資增速回升符合其季節(jié)性特點。但11月之后，按照歷史規(guī)律，由于氣候變化，下游需求特別是北方需求會逐漸萎 縮，這將使27simn合金管價格承受壓力。從更長的周期來看，房地產(chǎn)這一波的回升或已接近尾聲。我們的依據(jù)主要是：高頻數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)銷售明顯轉(zhuǎn)差，銷售同比已呈現(xiàn)下降局 面，此前房地產(chǎn)銷售的持續(xù)增長被視為拉動房地產(chǎn)投資的核心力量，一旦核心力量消失，投資增速大概率會呈現(xiàn)下行。不過，我們也要考慮到需求向好的可能性，特 別是中間環(huán)節(jié)基于樂觀預(yù)期的主動補庫，可能將需求轉(zhuǎn)淡的時間點推遲。
綜上所述，我們認(rèn)為27simn合金管市場或?qū)⑦M入供需兩淡的格局之中，鋼價或?qū)⑦M入?yún)^(qū)間振蕩格局。
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