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鐵礦石期貨定價(jià)與價(jià)格修正功能初步發(fā)揮

  從上市一月來價(jià)格運(yùn)行情況看，鐵礦石期貨價(jià)格首月運(yùn)行穩(wěn)健，價(jià)格波動(dòng)圍繞現(xiàn)貨供求并體現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期。

    “鐵礦石期貨上市后，價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，這緣于前期礦石預(yù)期供給增量較大，且鋼價(jià)持續(xù)低迷，市場(chǎng)信心不足，鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。”新湖期貨研究所翁鳴曉說。

    隨后，到１０月底，在鋼價(jià)走高以及鋼廠小幅補(bǔ)庫的帶動(dòng)下，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)回升。由于市場(chǎng)預(yù)期鐵礦石遠(yuǎn)期供給增加，市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低，期貨價(jià)格以貼水為主。“這一價(jià)格趨勢(shì)及與國內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系，體現(xiàn)了其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的穩(wěn)定作用，中國版鐵礦石期貨已經(jīng)發(fā)出了中國的‘好聲音’。”翁鳴曉說。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約ｉ１４０５與普氏指數(shù)和新加坡交易所的掉期走勢(shì)基本一致，與二者的相關(guān)系數(shù)在０．７以上。“同時(shí)鐵礦石期貨價(jià)格與四大鐵礦石價(jià)格指數(shù)相比，價(jià)格走勢(shì)基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價(jià)與價(jià)格修正功能，對(duì)現(xiàn)貨供求有了一定的預(yù)測(cè)和指導(dǎo)作用。”北京中期分析師李元說。

    應(yīng)盡早對(duì)外開放

    在對(duì)鐵礦石期貨上市首月表現(xiàn)滿意的同時(shí)，市場(chǎng)人士也建議加快推動(dòng)國內(nèi)期貨市場(chǎng)的國際化進(jìn)程，特別是鐵礦石作為國際大宗商品品種，應(yīng)及早對(duì)外開放，使國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者也能直接參與到國內(nèi)市場(chǎng)中來，為國內(nèi)鐵礦石期貨在國際上發(fā)出更大的聲音提供條件。

    目前，由于國內(nèi)期貨市場(chǎng)尚未向境外投資者開放，國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者并不能直接參與國內(nèi)鐵礦石期貨市場(chǎng)，而國際鐵礦石衍生品市場(chǎng)也剛剛起步、國際現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)國際衍生品市場(chǎng)也處于認(rèn)識(shí)和參與的初期，國際上一些有影響力的礦商尚缺席國際鐵礦石衍生品市場(chǎng)。在此形勢(shì)下，依托國內(nèi)龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)及鐵礦石期貨流動(dòng)性相對(duì)較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，及早開放國內(nèi)市場(chǎng)，有利于抓住機(jī)會(huì)、加速國內(nèi)鐵礦石期貨市場(chǎng)的培育和發(fā)展。

    而記者注意到，此前中國證監(jiān)會(huì)已表態(tài)考慮到企業(yè)避險(xiǎn)需求的迫切性，未來會(huì)進(jìn)一步研究鐵礦石期貨保稅交割，以及協(xié)調(diào)和推動(dòng)在鐵礦石期貨上人民幣自由兌換，穩(wěn)妥推進(jìn)鐵礦石期貨市場(chǎng)的國際化進(jìn)程。

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